结构性减税利好大消费 对A股也是中长期利好
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刚刚闭幕的中央经济工作会议提出，2012年要继续完善结构性减税*策。财*部部长谢旭人25日在全国财*工作会议上表示，明年我国将降低部分进口商品的关税，增加能源和资源产品、先进设备关键零部件的出口；实施对小型微利企业的所得税优惠*策；以及营业税改征增值税稳步扩围和资源税、消费税改革引向纵深。业内人士认为，这将促进我国消费和服务业发展，对中小企业利好；同时降低资源品进口关税、全面推进资源税改革等将减轻企业的成本压力。
降进口关税促产业结构调整
作为明年完善结构性减税的一项重要内容，谢旭人指出，明年我国将降低部分进口商品关税，增加能源资源产品、先进设备和关键零部件进口。财*部已于本月中旬宣布，从2012年1月1日起，将对我国进出口关税进行部分调整，其中将对能源资源类产品、战略性新兴产业所需的关键设备和零部件、农业生产资料等五大类730多种商品实施较低的进口暂定税率，平均税率为4.4%(能源资源性产品包括煤炭、焦炭、成品油、稀土等；农业生产资料包括农药原料、化肥等)，比最惠国税率低50%以上；对部分化肥继续征收特别出口关税。
市场人士表示，我国明年将油画、粉画及其他手绘画原件；雕版画、印制画、石印画的原本；各种材料制的雕塑品原件的进口关税税率由12%降至6%(暂行1年)，这将推动我国文化产业的繁荣。同时，在化工产业，小品种化肥几乎均设置了出口淡旺季，控制全年出口期；同时将征收75%的特别关税。天相投顾分析师车玺认为，由于*策调整，今年氯化铵、小包装等多个小品种化肥出口火爆景象将不会在2012年出现。预计出口量将明显萎缩，从而导致其国内销售价格的下跌，这对通用型复合肥企业如新都化工(002539)成本降低有利，因此明年预计国内复合肥行业相关公司盈利能力有望提升。
资源税影响煤炭业
明年，我国将全面推进资源税改革，适时扩大从价计征范围；认真总结房产税改革试点经验，稳步推进房产税改革试点。实际上，今年11月1日起，我国原油、天然气的资源税从价计征在全国范围内推广，税率上调为销售额的5%-10%；煤炭资源税仍维持从量计征，焦煤资源税上调至每吨8-20元，其他煤炭资源税为每吨0.3-5元。这样，未来煤炭股的重大利空因素之一就是资源税改革，尤其是从量计征向从价计征的转变。明年随着CPI逐步回落，在石油、天然气资源税改革成功推广之后，下一步极有可能锁定在煤炭。这对煤炭股是利空，但对用煤大户钢铁股和电力股等利好。同时，房地产行业仍面临较大的调控压力。
扩大营业税试点范围
谢旭人强调，在上海交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点的基础上，将会稳步扩大试点范围，促进服务业特别是现代服务业发展。此外，明年我国还将扩大物流企业营业税差额纳税试点范围，实施支持物流企业大宗商品仓储设施用地的城镇土地使用税*策。对蔬菜的批发、零售免征增值税。在免去蔬菜增值税后，超市企业可以以更低的价格进行销售，从而提升对其他农产品销售渠道的竞争优势。这一*策主要利好有生鲜销售业务的超市企业的现金流或收入，在货币偏紧的环境下企业资本开支和经营扩张也将得到支撑，但未必能增厚企业利润率。由于中央经济工作会议已经明确了明年着力扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的*策，昨天农业股因此涨幅居前。
同时，明年我国将进一步完善消费税制度，合理调整消费税范围和税率结构，促进节能减排和引导合理消费；进一步推进城市维护建设税改革，研究制定环境保护税费改革方案。前者增强了市场对白酒消费税严征的预期，昨天酒类股整体回调；征收环境税对传统污染行业不利，但对节能环保企业带来机遇。
结构性减税 行业增利居多(附股)
新近刚闭幕的中央经济工作会议提出，明年要继续完善结构性减税*策。其结构性减税路线图包括降进口关税促产业结构调整、小微企业再获减负和营业税改征增值税稳步扩围，同时还将推进资源税、消费税等多项税收制度改革向纵深发展 。后市相关行业和板块值得关注。
消费板块：重心在优势和创新
在经济增长模式转变和经济结构调整的大背景下，经济自身良性增长所带给市场的核心推动力目前尚未形成，但方向已然明确，消费拉动型的增长模式将是经济结构调整的必然方向。目前消费类股市盈率平均只有20到25倍，泡沫含量要大大小于其他类别股票。建议关注有优势的瑞贝卡 (600439)、豫园商城 (600655).
特别需要指出的是，在消费领域中，传统消费对于经济的增长空间相对有限，真正的推动力将主要来自于创新消费，在依托科技进步、科技创新、技术改造而形成的新消费习惯、消费模式的新型消费需求，才是推动经济向消费拉动型的增长模式转变的核心推动力。建议关注：碧水源 (300070)、汉威电子 (300007)、金智科技 (002090)等。
交通运输业：主抓物流和航空
将营业税改为增值税，一方面避免重复征税有望降物价，另一方面相关上市公司有望提升利润空间。对于营业税改重头戏的交通运输业而言，通过模拟测算，可增厚该行业2010年净利润10%左右，毛利率较低的物流、航运、航空、陆路运输板块受益幅度更大，同时投资者还须结合交运各子行业景气度而定。
投资者不妨重点关注物流和航空业。由于物流行业里面重复纳税较严重，而且外包环节越多，重复纳税也就越严重，因此，营业税改增长税将明显减轻这类企业的负担，税改将有望促进第三方或第四方物流的快速发展。而对于航空股来讲，近期超跌严重，动态市盈率低企。可关注东方航空 (600115)、中储股份 (600787).
现代服务业：信息和文化应有戏
服务业的营业税存在“全额征收，重复征税”、“两税并存，抵扣中断”、“区别对待，*策歧视”等三大制度性缺陷，而这些制度性缺陷不利于我国服务业转型发展、服务业与制造业协同发展，以及跨境服务贸易发展。
本次营业税改征增值税所涉及的现代服务业，主要有研发及技术服务、信息技术服务、文化创意服务、物流辅助服务、有形动产租赁服务、鉴证咨询服务等。A股中受益税改*策的东方明珠 (600832)、宿科技 (300017)等值得投资者加以积极关注。
小盘股：瞄准高成长性
明年我国将继续落实提高增值税、营业税起征点等减轻小微企业税费负担的各项*策，实施对小微企业的所得税优惠*策。还有此前的加大信贷支持、提高贷款不良率的容忍度等在内的多项金融财税*策定向援手小微企业，此举对于A股市场上的小盘股而言带来新的利好刺激。
而另一方面，上市公司2011年报即将披露，具有良好成长性、每股公积金高的小盘股大比例送转可能性大。在近期风险获得集中释放之后，部分超跌的小盘股反而会容易吸引活跃资金的关照。
投资者宜关注品种：新莱应材 (300260)、瑞丰高材 (300243)、瑞和股份 (002620)、日发数码 (002520)等。